Мировая экономика
  • 524
  • Прощай, рубль: Крупнейший инвестор уходит из российской валюты

    Российскому валютному рынку предстоит пережить масштабный отток иностранного капитала, который приходил на покупку облигаций правительства РФ, поддерживая курс рубля в условиях упавших цен на нефть и санкций Запада.
    Крупнейший зарубежный инвестор в рубль и российский госдолг — Пенсионный фонд Норвегии — объявил о решении полностью ликвидировать свои вложения в РФ. Самый богатый суверенный фонд на планете, чьи активы в 2017 году достигли 1 триллиона долларов, планирует распродать облигации развивающихся стран и оставить в портфеле лишь бумаги в долларах США, евро и британских фунтах
    . На начало июля на балансе норвежского фонда находились облигации федерального займа на 2,9 млрд долларов, сообщает в обзоре Райффайзенбанк. Согласно новым правилам, эти бумаги будут проданы, а вырученные рубли — конвертированы в валюту, которую фонд выведет из России.
    В результате рынок госдолга РФ потеряет почти 20% часть всех иностранных иностранных инвестиций, сделанных за последние 1,5 года — в сумме за это время нерезиденты вложили в в ОФЗ 14 млрд долларов. Этот рекордный в истории приток «отвязал» рубль от нефти и к лету 2017-го поднял его курс на 10% выше фундаментально обоснованных значений, констатирует аналитик Промсвязьбанка Михаил Поддубский.

    По данным Райффайзенбанка, на норвежский пенсионный фонд приходится 10% всех вложений нерезидентов в ОФЗ. Быстрая распродажа такого пакета может привести к обвалу на рынке, поэтому в интересах фонда выходить постепенно, сбрасывая бумаги небольшими порциями, говорит руководитель департамента инвестуслуг и андеррайтинга Связь-банка Александр Никонов.
    Риск, однако, заключается в том, что исход одного крупного инвестора может побудить остальных последовать его примеру, предупреждает аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай. Ралли на рынке ОФЗ, которое подбросило их цену до макисмумов с 2013 года, практически исчерпано, и в него заложено снижение ставки ЦБ на годы вперед, объясняет он: при инфляции в 4% и ставке центробанка в 6,5% 10-летние бумаги будут давать доходность 7,2-7,4%, тогда как сейчас рыночное значение — уже 7,5%.
    Самым серьезным риском для рынка российского госдолга и рубля остается новый пакет санкций США: в подписанный Дональдом Трампом законопроект заложено поручение Минфину Штатов проработать полный запрет на вложения в гособлигации РФ, напоминает управляющий директор «Арбат Капитала» Алексей Голубович: «хотя пока решение не принято, очевидно, что оно не за горами, и кто не успеет продать, тот сам виноват».
    Спекулятивные пирамиды в валютах развивающихся стран строятся медленно, а рушатся, как правило, в одночасье: когда объем вложений «зашкаливает», малейший риск может вызвать цепную реакцию и бегство капитала, предпреждает стратег Bank of America Майк Харнетт.
    «Колоссальный спрос на валюту будет предъявлен практически одномоментно», в этих условиях «избежать быстрого обесценения рубля будет практически невозможно», говорит директор «Центра развития» ВШЭ Наталья Акиндинова.
    В случае массового исхода иностранцев из ОФЗ, при нефти по 50 справедливый курс поднимется до 70-73 рублей, прогнозирует Голубович.
    В случае введения американских санкций доходности ОФЗ могут взлететь на 4 процентных пункта, а цены — обрушиться до значений пика кризиса в начале 2015 года, показал анализ проведенный российским ЦБ.
    Кроме того, «у небольшого количества отдельных банков будет отмечаться снижение показателя достаточности капитала Н1.0 ниже установленного минимального уровня (8%)», предупреждает Центробанк.

    12 комментариев

    avatar
    Короче, есть шанс, что рубль подешевеет без падения цены нефти. А инфляция в РФ увеличится. Ну и вывод капитала скажется на пресловутых золотовалютных резервах. Но все это — разовые эффекты и особого значения не имеют. Как не имел значения обратный процесс в прошлом — приход спекулянтов на российский фондовый рынок.

    Ваш КО
    +1
    avatar
    Совсем не очевидно.
    Может быть той соломенкой, которая добьёт слона.
    0
    avatar
    . На начало июля на балансе норвежского фонда находились облигации федерального займа на 2,9 млрд долларов,

    А на скока баксов чьих облигаций в российском пенс. фонде?
    0
    avatar
    Тут же недавно писали
    Все в займах США
    Типо они самые умные
    Но есть предположение что все на кайманах и карманах
    0
    avatar
    Не знаю, видели ли ыксперды график корреляции рубля к Бренту. В реальности никакой «отвязкой» его от Брента и не пахнет.
    ibb.co/e1treF


    Если Брент закроет Сентябрь выше $54, то цель у него на ближайшие 8-12 месяцев — $84 за бочку. Соответственно цель у рубля — 40 рублей за доллар.
    0
    avatar
    А что с этими «Открытиями» и другими дырами бюджета?
    Не уж то Брент всю эту шушеру вытянет?
    0
    avatar
    Не знаю, но пока рубль просто «привязан» к Бренту. Причём годами.
    0
    avatar
    А какой максимум Брент может показать в ближайшие 1-5 лет, если без эксцессов?
    0
    avatar
    Вчера по РБК сказали, что в Штатах уже с/стоимость сланцевой нефти подходит к 25$. Да и сам Игорь Иванович обещал падение цены на след. год.
    0
    avatar
    Цена на нефть — вопрос геополитический. Поэтому то, что треплет сечин, или какие цифры себестоимости рисуют себе в америке к делу имеет очень мало отношения.

    У Штатов опасные соперники — Германия и Китай. Раша с коррумпированными гэбистами во главе нужна как игровое поле для предотвращения сино-германского союза. Поэтому с одной стороны — рост цен на нефть, и, следовательно, сырьё вообще (плюс раше, минус Китаю и Германии из-за роста стоимости издержек), а с другой — закон о санциях и «инициатива 3-х морей» чтоб московские гэбисты бегали по флажкам вместе с мнагавектарным шурыкам.

    Штатам нужно снижать курс доллара (соответственно рост товарных рынков, включая нефть и золото) для поддержания залоговой стоимости банковской системы и, соответственно, её ликвидности с целью покупки времени, необходмого для модернизации собственной инфраструктуры реального сектора экономики.
    0
    avatar
    А какой максимум ...

    Волновой анализ показывает $92
    0
    avatar
    Вот блин
    Опять крымнащ начнётся
    Вся надежда на трампушку нашего, золотоволосого
    Психанет на путьку и завалит Брент до 25 на пол года.
    0
    У нас вот как принято: только зарегистрированные и авторизованные пользователи могут делиться своим мнением, извините.